Re: Post: Dinámica de quiebra (AMT)

Posted by hector77 on Ago 26, 2017; 5:33pm
URL: http://foro-crashoil.109.s1.nabble.com/Post-Dinamica-de-quiebra-AMT-tp30722p41140.html

Volvemos con China.
Hace una semana salia un analisis de una ex de Fitch, una casa de analisis que ya hace tiempo viene avisando de China, Charlene Chu, recogido por zerohedge aqui
http://www.zerohedge.com/news/2017-08-17/analyst-lays-out-chinas-doomsday-scenario

Antes de continuar, resumiendo por encima el contenido (un poco vasto) del articulo, comentado a su vez por el ubicuo Tyler Durden, comentar de pasada que los problemas expuestos no son ni de lejos privativos de China. Si nos vamos a Estados Unidos y varios paises a lo largo y ancho del globo, encontraremos cosas parecidas.
Y mas alla de las intenciones del/ de los articulistas, decir por mi parte que debido a que en el caso de China, y a pesar de que existan todo tipo de cifras, no hay un mecanismo de descubrimiento de precios (alla todo el mundo dice: "Ya lo solucionara Pekin"), el problema es mucho mas vasto. Ademas, esta la escala en la que lo financiero y los enormes volumenes de materias primas compradas, modificadas y tambien "empaquetadas" en productos financieros, se llevan a cabo.
Voy alla
La tal analista afirma que la tasa de malos prestamos (NPL: Non Performing Loans) se eleva mucho mas alla del porcentaje sobre el total de prestamos que oficialmente se reconoce. No estan sobre el 8 por ciento, sino sobre el.....21 por ciento. Obviamente esto incluye las cantidades prestadas a traves del "shadow banking", es decir, el conjunto de prestamos no oficiales asimismo.
Por lo demas, millones de toneladas han sido empaquetadas como productos financieros a numerosas contrapartes (rehipotecadas) como colaterales. Son los llamados Colaterales Fantasmas. (en este otro articulo de zerohedge se trata con mas profundidas el tema http://www.zerohedge.com/news/2017-06-02/pledged-assets-are-not-there-reuters-goes-china-discovers-ghost-collateral , y donde se cuenta que se ha encontrado una misma pila de acero hipotecada y rehipotecada como garantia de pago a diez diferentes prestamistas)
Lo que sigue es demoledor
Chu estimates that bad debt in China’s financial system will reach as much as Rmb51 trillion , or $7.6 trillion, by the end of this year, more than five times the value of bank loans officially classified as either non-performing or one notch above." That estimate implies a bad-debt ratio of 34%, orders of magnitude above the official 5.3% ratio for those two categories at the end of June.
Naturalmente, donde dice trillions (medida anglosajona) hemos de leer billones. Pero lo preocupante son los porcentajes (y la escala en terminos absolutos tambien, claro)
El relato acaba con una de las moralejas posibles:
If Chu is right, and local savers and investors certainly know best, it would explain why when looking at SAFE data showing "onshore FX settlement" and "cross-border RMB flows”, and which reveals that net flow of RMB from onshore to offshore was another $13.8billion in July , contrary to PBOC reports Chinese outflows have not ceasued since the summer of 2015...

Asi no teneis que leeros todo el tremendo rollo largo de este articulo.