(A eliminar) POst Gail Tverberg del 11 de Mayo

[hector77]

Alguien se atreve a traducirlo?
Mirad que os amenazo con realizar una traduccion/resumen macarronica de las mias. Y vais a enteraros de lo que es chirriar los dientes.......

[Colombo]

Es un artículo en la línea de otros trabajos anteriores de Gail. Como los anteriores, pese a su aparente sencillez y lógica la señora está poniendo en evidencia fallos profundos del sistema. La tesis principal es el caracter básico de la energía en el sistema económico y lo poco o nada que los economistas reconocen esto.

La idea básica es casi un "juego de niños": Las empresas petroleras y energéticas gastan energía para producir mas energía. Los petroleros y gaseros gastan energía en transportarlo. Los refinadores gastan energía en producir gasolina, gasoil, electricidad...Los cocheros gastan energía en producir coches y los caseros gastan energía en producir casas, y....y los compradores gastan energía en el coche que han comprado y en la calefacción de la casa que han comprado y..... y en el filete que han comprado.

Por tanto  la energía no se puede considerar bajo el "imperio" de la ley de la oferta y la demanda. Si hay problemas con la energía, hay problemas con la oferta y hay problemas con la demanda. La economía es un sistema autoorganizado que se adapta tanto como puede a las condiciones de la energía disponible.

[jgustavo]

es que la energia tenia precios despreciables, y era casi casi despreciable su valor en las ecuaciones y su calculo muy complejo.
y como calcular un valor complejo que da modificaciones despreciables es muy engorroso y poco eficiente, pues simplificaron las ecuaciones descartando la energia.
hasta que ahora, en los limites del sistema, resulta que la energia no es nada despreciable en los resultados... y las ecuaciones no dan.
y aceptar que la cagaron es feo.

[Anselmo]

Intentaré hacerlo el fin de semana.

[hector77]

Uff, Anselmo, quiza mejor que no lo hagas
Me lo he estado mirando bien y es UNA AUTENTICA CLASE DE ECONOMIA.
De lo que se trataria mas bien, en vez de traducir seria en explicar lo que dice. Y eso tiene que ver con todo lo que ha dicho desde hace tiempo.(una autentica recopilacion, vamos)
Repito: traducir este pòst es altamente complejo no por la traduccion en si, sino por todas las implicaciones que conlleva.
Perdonad que haya "exigido" que lo traducierais alguno.

[Anselmo]

No te preocupes , estoy en ello y lo hago encantado.

De todos modos creo que el enfoque de Tverberg es algo limitado porque no tiene en cuenta un factor que a juicio de otro autor ( Mikhail Khazin) resulta decisivo: la imposibilidad de expansión del mercado global como razón fundamental de la actual crisis.

Crisis a la que, a juicio de Khazin (según creo recordar), sólo se le pueden dar dos respuestas:

- Cancelación de la deuda de los bancos y volver a empezar a funcionar.

- Tercera guerra mundial.

- Dividir la economía global en varios  bloques económicos con un tamaño de unos mil millones de personas. Tamaño que supondría un retroceso tecnológico a 1920. Tales bloques indefectiblemente terminarían por chocar entre ellos en una guerra mundial.


   

[Anselmo]

¿Por qué las tasas de interés a largo plazo generalmente cayeron desde 1981? ¿Por qué han subido los precios de los activos? ¿Se puede esperar que estas tendencias continúen? El enfoque de evaluación estándar de actuarios y economistas parece ser mirar patrones pasados ​​y asumir que se repetirán.

La trampa es que el crecimiento del consumo de energía juega un papel muy importante en el crecimiento del PIB. También juega un papel importante en las tasas de interés que las empresas y los gobiernos pueden pagar. El crecimiento del consumo de energía se ha estado desacelerando; es difícil ver cómo el crecimiento en el consumo de energía puede volver a crecer materialmente en el futuro.

La desaceleración del crecimiento en el consumo de energía pone al mundo en camino para un futuro como la década de 1930, o incluso peor. Es difícil ver cómo el crecimiento del PIB, las tasas de interés y las tasas de inflación pueden aumentar en el futuro. Lo más probable es que las burbujas del precio de los activos exploten, lo que generará dificultades financieras significativas. Los derivados pueden verse afectados por los rápidos cambios en los precios y las relatividades monetarias, a medida que aparecen burbujas de activos.

El artículo que sigue es una reseña parcial de una larga charla que di a un grupo de actuarios de vida y anualidades. (Yo mismo soy un actuario de víctimas, que es una especialidad ligeramente diferente). Un PDF de mi presentación se puede encontrar en este enlace: Alcanzando Límites de un Mundo Finito

 


Diapositiva 1

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Diapositiva 4

Después de que el público tuvo la oportunidad de responder esta pregunta (principalmente con sí ), di mi respuesta: "Sí, de hecho, es posible construir un modelo que arroje resultados engañosos y no entienda la situación". Por ejemplo, un piso el mapa funciona como un modelo perfectamente adecuado en algunas situaciones. Pero cuando se trata de distancias más largas, se necesita un globo terráqueo. Un modelo bidimensional funciona para algunos propósitos, pero no para otros.


Diapositiva 5

El modelo en la Diapositiva 5 es el modelo familiar de Oferta y Demanda utilizado por los economistas. Según el modelo, si la demanda aumenta de D 1 a D 2 , el precio aumentará de P 1 a P 2 . El aumento del precio, a su vez, permitirá que la cantidad producida aumente de Q 1 a Q 2 , en función de la curva de oferta de pendiente ascendente S. Este modelo es cierto en algunos casos, pero no siempre es cierto.

La oferta y la demanda se ven afectadas por llegar a límites

A medida que la economía se acerca a los límites de energía, la falta de crecimiento suficiente en el consumo de energía afecta tanto a la oferta como a la demanda. La disminución de los retornos conduce a altos costos en el lado de la oferta. Debido a esto, el costo de producción de petróleo y otros productos energéticos tiende a aumentar.

Al mismo tiempo, las empresas se dan cuenta de que no pueden transferir estos costos más altos a sus consumidores porque los salarios de los consumidores no aumentan con el aumento de los costos de energía . La disminución de los rendimientos actúa como una creciente ineficiencia; Se necesitan más materiales, más mano de obra, más dólares de impuestos y más deuda para producir la mezcla global de productos energéticos, dejando una cantidad menor de recursos para producir productos finales (como casas, automóviles y bicicletas) que los consumidores realmente quieren.

Los altos costos persistentes de energía llevan a las empresas a tratar de encontrar soluciones para reducir los costos totales. Un objetivo principal para la reducción de costos es el costo de la mano de obra. Si algunos costos de mano de obra pueden ser reemplazados por mano de obra de menor remuneración del exterior, o por robots, la empresa quizás pueda obtener un beneficio razonable, incluso con precios más altos para el petróleo y otros productos energéticos. La captura de una nueva mano de obra de bajo costo que no crea tanta demanda de bienes y servicios como estaba disponible antes de que los trabajos fueran reemplazados por robots o enviados al exterior.  Los trabajadores de China y la India comprarán algunos bienes y servicios, pero la cantidad probablemente será menor que si los empleos permanecieran en los EE. UU., Europa y Japón.

Terminamos con un tira y afloja entre los altos precios que necesitan los productores de productos energéticos y los bajos precios que pueden pagar los trabajadores de bajos salarios en todo el mundo. Los productos energéticos se utilizan para hacer casi todo, incluidos alimentos, hogares, automóviles y computadoras. Como los jóvenes necesitan vivir con sus padres por más tiempo, y la demanda se traslada a países de bajos salarios en el extranjero, la falta de poder adquisitivo tiende a bajar los precios de la energía por debajo del costo de producción. ¡Los precios de la energía por debajo del costo de producción son tanto un producto de alcanzar los límites de energía como los altos precios de la energía!

El Peak Oil es otro modelo bidimensional

Antes de seguir, probablemente debería ofrecer más explicaciones. Algunos de ustedes pueden haber pensado que estaría hablando de la historia de Peak Oil hoy. Considero que la historia de Peak Oil es otro modelo bidimensional. Ofrece algunas ideas, pero realmente no da una buena explicación de lo que se puede esperar a medida que avanzamos. Su énfasis en el petróleo y en los altos precios son erróneos, en mi opinión.

Los geólogos que diseñaron el modelo de Peak Oil se basaron en el modelo de oferta y demanda incorrecto de los economistas. No entendieron que tanto la demanda como la oferta se ven afectadas, a medida que se acercan los límites de energía. Tampoco consideraron cuáles son realmente las necesidades energéticas de la economía: el consumo total de energía necesita crecer si se producen suficientes bienes y servicios para la creciente población mundial. El aumento en el consumo de energía también es necesario para mantener los precios de los productos básicos lo suficientemente altos como para evitar que la producción colapse debido a los bajos precios, debido a la Demanda inadecuada.

El papel de la energía añadida

Muchos de ustedes han oído el dicho: "Cuando siembras [semillas], cosecharás". En otras palabras, se puede esperar que el esfuerzo que pongas corresponda al producto final que se produce. Este dicho es algo cierto si una economía usa solo mano de obra humana para producir bienes y servicios. Por ejemplo, si una persona cava una zanja durante cinco horas, el resultado corresponderá al esfuerzo realizado. Aumentar las horas de excavación a seis puede quizás agregar un 20% a la longitud de la zanja que se puede cavar. (Existe el detalle de que incluso se necesitan productos de energía para fabricar una pala. ¡Tal vez el ejemplo debería ser cavar una zanja con un palo y, por lo tanto, usar solo mano de obra humana!)

Si una persona realmente quiere cavar una zanja rápidamente, necesita equipos para cavar zanjas y combustible diesel para operar el equipo. El equipo de excavación de zanjas está hecho con productos energéticos; también usa productos de energía mientras se opera. Si el consumo de energía per cápita está aumentando, las empresas, en promedio, pueden usar cantidades cada vez mayores de energía para apalancar cada vez más la mano de obra de los trabajadores que contratan. Esto parece ser lo que conduce al crecimiento de la productividad.

Es por esto que hablo mucho sobre el consumo de energía per cápita y la importancia de la caída de los precios de los servicios de energía (incluidas las ganancias de eficiencia) para fomentar el crecimiento en el consumo de energía. Un ejemplo de servicios de energía (cuyos costos deben reducirse) sería el costo de calentar un hogar de 1.000 metros cuadrados (incluidas las ganancias de eficiencia en hornos y aislamiento). Otro ejemplo sería el costo de transportar 100 kilogramos de grano 100 kilómetros.


Diapositiva 6

De hecho, con el tiempo, el costo de los servicios de energía ha disminuido. La caída en los costos más que compensó la creciente cantidad de energía consumida. Por lo tanto, el costo de los servicios de energía se está convirtiendo en una parte cada vez más pequeña del PIB mundial. Esta caída de la participación de los productos energéticos como porcentaje del PIB mundial parece ser necesaria, si el resto de la economía mundial va a crecer. Si el costo de los productos energéticos comienza a aumentar, tenderá a desplazar a algunos de los bienes y servicios discrecionales que la economía mundial ha podido agregar, a medida que la economía mundial ha crecido.

Los precios más altos de la energía son perjudiciales para la economía; Los precios más bajos de la energía fomentan el crecimiento del PIB

La energía debe ser consumida por el sistema, ya sea que los trabajadores cavan zanjas con palas o con equipos de excavación de zanjas. Si la energía es muy costosa, es probable que todo lo que los empleadores puedan pagar sea el equivalente de palas para que trabajen los trabajadores. Si la energía se vuelve menos costosa de usar (incluidas las ganancias de eficiencia), entonces es posible aumentar el uso de herramientas que usan energía, y la economía puede expandirse. Como resultado, los trabajadores pueden volverse más eficientes, las empresas pueden obtener más ganancias y el gobierno puede recaudar más impuestos. La caída del precio de los servicios energéticos parece ser la principal fuerza subyacente al crecimiento del PIB.

Por el contrario, si el crecimiento del consumo de petróleo se ve restringido por un aumento en los precios del petróleo, sabemos (en base al trabajo del economista James Hamilton ) que la economía de los Estados Unidos tiende a entrar en recesión. Los precios más altos hacen que sea difícil para las empresas y los consumidores comprar productos energéticos. La caída del consumo de energía es perjudicial para la economía, porque la creación de bienes y servicios depende del uso de productos energéticos.

Alta correlación entre el PIB mundial y el consumo de energía


Diapositiva 7

El consumo de energía no se menciona en absoluto en el modelo de oferta y demanda de los economistas (Diapositiva 5), ​​pero está claro que el consumo de energía está altamente correlacionado con el crecimiento económico. Hay una razón para esto: se necesitan productos de energía para fabricar bienes y servicios. Incluso se necesita energía para calentar e iluminar una oficina para trabajadores, y para hacer y alimentar computadoras.

Los economistas tienden a perder la conexión entre la energía y la economía porque tienden a realizar sus análisis en un país individual. La conexión entre el crecimiento del PIB y el crecimiento energético es menos clara país por país porque los países individuales pueden reducir su consumo de energía trasladando parte de su fabricación a países menos desarrollados, lo que confunde el análisis. La Agencia Internacional de Energía ha concluido que se puede esperar que los precios más altos del petróleo tengan un impacto adverso en la economía mundial en su conjunto .

La economía es un sistema autoorganizado operado por energía


Diapositiva 8

La razón del extraño comportamiento de los precios de la energía cerca de los límites es que el sistema está muy interconectado. Es un sistema autoorganizado que cambia gradualmente con el tiempo. Se agregan nuevos clientes a lo largo del tiempo. Estos clientes a menudo también son asalariados. Deciden qué comprar en función de sus propios salarios y en función de otras consideraciones, como los precios de los productos de la competencia y si se dispone de financiación barata.

Las empresas toman decisiones basadas en lo que creen que los clientes pueden querer. También consideran los productos ofrecidos por los competidores. Los gobiernos también desempeñan un papel, tanto en regulación como en impuestos.

La física ayuda indirectamente a determinar los precios, los salarios y las ganancias, porque la economía emplea energía para fabricar bienes y servicios. Si hay disponible una cantidad de energía barata que crece rápidamente, es fácil para las empresas obtener ganancias y aumentar los salarios. A medida que crecen las empresas, las economías de escala tienden a aumentar las ganancias. Los precios más altos de la energía tienden a revertir estos efectos beneficiosos.

Los precios del petróleo son ahora demasiado bajos para muchos productores de petróleo


Diapositiva 9

Si no está familiarizado con las tendencias de los precios de la energía, probablemente valga la pena tomarse un minuto para observar el extraño patrón de precios que se muestra en la Diapositiva 9. Si proviene de una situación financiera, probablemente estará familiarizado con las interrupciones financieras de 2008, pero no los altos precios del petróleo (y otras energías) del mismo período. La fuerte caída en los precios corresponde al momento de mayor dificultad financiera.

La mayoría de la infraestructura de los Estados Unidos, como las autopistas interestatales, los oleoductos y los sistemas de transmisión de electricidad, se construyeron en el período anterior a 1970, cuando el precio del petróleo ajustado a la inflación era generalmente inferior a 20 dólares por barril. Por lo tanto, en cierto sentido, la mayoría de los precios del petróleo que estamos viendo en los últimos años en la Diapositiva 9 son altos, en relación con los costos históricos. La pregunta es: "¿Qué tan alto es el precio que puede soportar la economía?". Se vuelve muy costoso reemplazar un gasoducto desgastado construido con $ 20 por barril de petróleo con $ 120 por barril de petróleo.

En la Diapositiva 9, los precios requeridos por los países exportadores de petróleo (como Arabia Saudita, Venezuela y Noruega) parecen estar muy por encima de los $ 100 por barril. Se necesita un precio tan elevado para que estos países puedan recaudar suficientes ingresos fiscales y también tengan fondos para invertir en nuevos campos para reemplazar los campos agotados.

Por otro lado, las economías de los Estados Unidos, Europa y Japón lo hacen mucho mejor si los precios del petróleo son bajos. Preferirían precios por debajo de $ 50 por barril. Este es el desajuste de precio mencionado en la Diapositiva 9.

Los períodos prolongados de precios bajos pueden provocar dos impactos adversos en un período de varios años:

Crecimiento decreciente en la producción de energía.  Es probable que disminuya la inversión en nuevos campos para compensar la disminución de la producción de los campos existentes. La gran caída en los precios del petróleo ocurrió en 2014, y ahora es cuatro años después. Muchos analistas esperan que el crecimiento de la producción de petróleo se desacelere en los próximos años debido a una inversión inadecuada. El carbón, el gas natural y el uranio tienen problemas similares, y la caída de los precios desalienta la reinversión.
Se derrumban los gobiernos de las naciones exportadoras de petróleo. Los gobiernos de los países que exportan petróleo a menudo dependen mucho del alto precio del petróleo para recaudar ingresos fiscales adecuados. El gobierno central de la Unión Soviética colapsó en 1991, después de varios años de bajos precios del petróleo. La falta de ingresos fiscales adecuados podría causar un problema similar en la actualidad. Venezuela está particularmente en riesgo, pero Arabia Saudita y muchos otros países podrían seguirlo.
Es irónico que Venezuela informe las mayores reservas de petróleo del mundo. Estas reservas solo se pueden extraer si los precios de la energía son mucho más altos que hoy. Esto parecería requerir salarios más altos para los trabajadores no elitistas de todo el mundo. Si los salarios fueran mucho más altos en países como India y Nigeria, podrían permitirse bienes como motocicletas y aire acondicionado, lo que ayudaría a impulsar la demanda mundial de productos energéticos.


Diapositiva 10

Está claro que la tasa de crecimiento del consumo de energía afecta simultáneamente la oferta y la demanda.

Un punto importante en la Diapositiva 10 es el hecho de que la creciente deuda actúa como un ayudante para el consumo de energía. Permite a los consumidores comprar bienes y servicios con sus salarios mensuales, y les permite a las empresas pagar por nuevas herramientas para los trabajadores a lo largo de la vida útil de esas herramientas. En cierto sentido, la deuda es la promesa de futuros bienes y servicios hechos con productos energéticos.

El dinero es un tipo de deuda. Podemos imprimir dinero, pero no podemos imprimir productos energéticos de bajo costo para producir. Por lo tanto, en algún momento, puede haber un desajuste entre las promesas de bienes y servicios futuros y la cantidad de productos de energía asequibles disponibles para crear esos bienes y servicios . Esto es parte de lo que es probable que cause los incumplimientos de la deuda.


Diapositiva 11

La Diapositiva 11 enumera algunas de las cosas que parecen más probables a medida que alcanzamos los límites del suministro de energía barata para producir. Describiré más estos temas más adelante en esta charla.


Diapositiva 12

La diapositiva 12 es un resumen del resto de la charla. Esta publicación cubre principalmente los puntos 1 y 2. Por lo tanto, este artículo se relaciona principalmente con el crecimiento del PIB, las tasas de interés y los precios de los activos. Las diapositivas se muestran para los puntos 3 y 4 también.


Diapositiva 13

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Diapositiva 14

En los últimos años, se ha vuelto cada vez más evidente que la capacidad de los hombres (y hominidos) para cocinar parte de nuestro suministro de alimentos ha tenido un gran impacto en nuestra capacidad de ser diferentes de otros animales. Podríamos comer una variedad más amplia de alimentos, y podríamos obtener más valor energético de esos alimentos. Nuestros cuerpos podrían evolucionar de una manera muy diferente. Nuestros cerebros podrían agrandarse, y nuestras mandíbulas y tripa podrían ser más pequeñas.


Diapositiva 15

Incluso en los tiempos de los cazadores-recolectores, los hombres usaban más energía que otros animales similares. Ahora, en el período industrial, estamos usando 80 veces más energía (= 8000/100) que un hominido desconocedor del uso del fuego, teniendo en cuenta los distintos tipos de energía suplementaria disponibles para nosotros. Algunas personas han descrito la situación como que tienen el equivalente a 80 esclavos de energía por cada persona. Esto permite realizar tareas, como la agricultura y la excavación de zanjas, de una manera más eficiente que utilizando palos como herramientas.


Diapositiva 16

Además de las herramientas habituales, tenemos muchas formas relacionadas de usar la energía, con el objetivo de proporcionar eventualmente más bienes y servicios. La energía se puede usar para organizar datos en computadoras. La energía se puede utilizar para proporcionar educación avanzada sobre temas útiles para el crecimiento de la economía. Si a individuos o empresas se les pagan salarios o pagos de intereses, pueden usar esos ingresos para comprar productos energéticos, como un auto nuevo o unas vacaciones en el extranjero. Por lo tanto, el crecimiento del consumo de energía afecta a todas las partes de la economía.


Diapositiva 17

El aumento de la deuda es extremadamente importante para el crecimiento de la economía mundial. Describo la situación más detalladamente en este artículo:  ¿Qué ha ido mal con los precios del petróleo, la deuda y el crecimiento del PIB?

La tecnología es en lo que la mayoría de las personas se enfoca, como la forma de avanzar en la economía mundial. Sin embargo, se necesitan productos energéticos para hacer que las nuevas máquinas sean posibles gracias a la tecnología. Sin un suministro constante de productos energéticos, no podemos mantener las carreteras existentes, la red eléctrica o Internet.


Diapositiva 18

Cualquiera que haya comprado una casa sabe que las tasas de interés son muy importantes para determinar qué precio de vivienda puede pagar un comprador en particular. Aquí muestro una gama de pagos mensuales, por una hipoteca de 30 años y $ 300,000 a varias tasas de interés. Está claro que una persona puede permitirse comprar una casa mucho más a una tasa de interés baja que una tasa de interés alta. Si los préstamos de interés solamente están disponibles, los costos son aún más bajos.


Diapositiva 19

Todos los que trabajan con tasas de interés conocen este patrón en las tasas de interés del Tesoro de EE. UU. A 10 años. El pico en las tasas de interés fue en 1981, y ha habido una tendencia a la baja la mayor parte del tiempo desde esa fecha.


Diapositiva 20

Las tasas de interés que los reguladores pueden ajustar fácilmente son las tasas de interés a corto plazo. Cuando estas tasas de interés se incrementan, tienden a inducir una recesión. Puede haber un retraso en el tiempo. El aumento de las tasas de interés a corto plazo en el período 2004-2006 parece haber sido decisivo para hacer estallar la burbuja de la deuda subprime y provocar la Gran Recesión de 2007-2009. Este es mi artículo relacionado con este tema:  Límites de suministro de petróleo y la crisis financiera continua


Diapositiva 21

Cuando el consumo de energía crece rápidamente y existen proyectos productivos que pueden agregarse (sistema de autopistas interestatales, red eléctrica de larga distancia, gasoductos interestatales, servicio telefónico por primera vez para muchas personas, creciente número de camiones y aviones), entonces es posible para que la economía crezca rápidamente

En esta economía en rápido crecimiento, la economía podría aumentar fácilmente las tasas de interés a largo plazo sin dañar la economía porque la tasa de crecimiento subyacente era tan alta. En cierto sentido, las tasas de interés más altas fueron análogas a la inflación que afecta los precios de los alimentos y la energía. Hubo tanto crecimiento en la demanda de bienes y servicios que la economía pudo permitirse pagar tasas de interés en alza durante el período comprendido entre la Segunda Guerra Mundial y 1981.


Diapositiva 22

El período desde 1981 es un período en el que las inversiones se han vuelto mucho menos productivas, desde el punto de vista de permitir la producción de más bienes y servicios. En cambio, el crecimiento proviene de la venta de más servicios entre sí y del envío de más manufacturas a partes del mundo con menores costos.

Desde 1981, nos encontramos con una cantidad cada vez mayor de infraestructura antigua que necesita ser mantenida. La reparación de esta infraestructura en realidad no mejora la productividad. Las nuevas inversiones simplemente evitan que la productividad caiga.

Una innovación reciente ha sido internet. Nos da más información y nos libera de la carga de tener que usar la guía telefónica o ir a la biblioteca. Por lo tanto, nos hace más productivos. Pero en muchos sentidos, no es tan importante como muchos inventos anteriores, como el motor de combustión interna, la bombilla y el teléfono. Existe la tentación de informatizar todo tipo de datos y esperar que la minería de datos resuelva todos nuestros problemas. Uno se pregunta cuál es el verdadero costo / beneficio.

Las innovaciones en medicina ahora permiten que más personas de 85 años vivan para tener 86 años de edad y permiten que se curen más casos de cáncer. Pero los grandes cambios, provocados por los antibióticos y un mejor saneamiento, ocurrieron antes de 1981.

Otra área de crecimiento ha sido la educación superior. La recuperación de la inversión suele ser un salario apenas elevado para vivir. ¿Cómo pueden los graduados universitarios que no pueden encontrar trabajos bien remunerados poder pagar sus préstamos y aún así casarse y tener una familia?

Es cierto que algunas inversiones han sido productivas. Esto es especialmente cierto cuando se han instalado nuevas fábricas, carreteras y puertos en mercados emergentes. Pero una gran parte de las inversiones recientes se han destinado a hacer que los vehículos sean más eficientes en combustible. O tratando de reducir las emisiones de CO 2 . En realidad, estos no tienen un reembolso en bienes y servicios de menor costo.

El interés sobre la deuda solo puede pagarse si la economía está realmente creciendo y, por lo tanto, tiene un margen suficiente para pagar intereses. Esto parece ser cada vez menos posible fuera de los mercados emergentes. Esperaría que esta sea la razón por la cual las tasas de interés a largo plazo son persistentemente bajas.


Diapositiva 23

La disminución en las tasas de interés a diez años debería hacer que las viviendas sean más asequibles. La disminución a largo plazo de las tasas de interés más bajas debería hacer que los vehículos sean más asequibles. A pesar de este impulso a la economía, las tasas de crecimiento del PIB de EE. UU. Han disminuido constantemente. Las tasas de crecimiento del PIB mundial también han disminuido.


Diapositiva 24

Hay relativamente poco espacio de almacenamiento disponible para productos básicos de la mayoría de los tipos, incluido el petróleo. Como resultado, incluso un pequeño cambio en la demanda puede conducir a un cambio de precios importante.

Muestro en Límites de suministro de petróleo y la crisis financiera continua  que el pico en los precios del petróleo correspondió al pico de la deuda de los EE. UU. En varias categorías, incluidas las tarjetas de crédito y las hipotecas de viviendas. Una vez que la deuda estadounidense dejó de aumentar, la demanda de petróleo cayó y los precios cayeron precipitadamente.

La flexibilización cuantitativa (QE) de la Reserva Federal de EE. UU. Comenzó a fines de 2008. Actuó para reducir las tasas de interés, especialmente las tasas de interés a largo plazo. Estas tasas de interés más bajas ayudaron a que los precios del petróleo retrocedieran más cerca del nivel requerido por los productores. Pero una vez que QE se detuvo en 2014, los precios volvieron a bajar. Como se señaló anteriormente, los precios recientes del petróleo son demasiado bajos para la mayoría de los productores. Pero ayudan a estimular las economías de los países importadores de petróleo.


Diapositiva 25

Si una empresa agrega deuda para expandir una fábrica, esto puede generar más salarios. El gráfico indica que el crecimiento de la deuda no financiera no siempre conduce a salarios más altos. A veces conduce a burbujas de activos.


Diapositiva 26

El ingreso personal disponible (DPI) es el ingreso que reciben los individuos, incluidos los pagos como Seguro Social y Seguro de Desempleo. Esta cantidad está neteada por impuestos pagados. Si dividimos DPI por población, obtenemos DPI per cápita. Esta cantidad no está ajustada por inflación; nos da una estimación de cuánto han aumentado los ingresos, incluidos los pagos realizados para compensar la inflación.

Claramente, ha habido grandes cambios en el crecimiento del DPI per capita a lo largo del tiempo. Antes de 1981, el DPI per cápita estaba aumentando rápidamente, a medida que más mujeres se incorporaban a la fuerza de trabajo y las empresas aumentaban su costo de vida, en un intento por mantener a sus empleados. En varios años, el DPI per capita se elevó a más del 10%.

Las familias con ingresos en rápido aumento buscaban formas de gastar su riqueza recién descubierta. Esto parece ser al menos parte de la razón de las altas tasas de inflación de este período. Sin este rápido aumento en DPI, es difícil ver cómo podrían haber ocurrido las alzas de los precios del petróleo en los años setenta.

Ahora, la economía se ha desacelerado mucho. El DPI per cápita se propaga lentamente a menos del 4% por año. Con esta baja tasa de aumento en los fondos disponibles para gastar, parece que la economía actual no podrá soportar un gran aumento en los precios del petróleo.


Diapositiva 27

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Diapositiva 28

Si la economía no está realmente creciendo, es muy difícil pagar intereses. Esta es la razón por la cual una persona esperaría que las tasas de interés siguieran aproximadamente al crecimiento del PIB. Antes de 1981, el crecimiento del PIB era significativamente mayor que los rendimientos del Tesoro a 10 años. Desde entonces, los bonos del Tesoro a 10 años han tendido a rendir un poco más que el crecimiento del PIB (incluida la inflación). Muy recientemente, el patrón parece haber regresado al patrón anterior a 1981.


Diapositiva 29

Si las tasas de interés son más bajas, más personas pueden permitirse comprar una determinada casa, o un pedazo de tierra, o acciones. La demanda adicional tiende a aumentar los precios de los activos.


Diapositiva 30

Esto debería quedar claro en la Diapositiva 29.


Diapositiva 31

Las suposiciones de la tasa de interés a menudo se hicieron originalmente cuando las tasas de interés eran más altas.


Diapositiva 32

Los pagos a individuos en un año particular actúan como una forma de dividir los bienes y servicios disponibles en ese año. Si la proporción de bienes y servicios que van a los que pagan interés aumenta, significará que habrá menos bienes y servicios disponibles para otros. La historia dice que son los trabajadores que no son de élite los que tienen más probabilidades de ser "acortados", si no hay suficientes bienes y servicios para todos.


Diapositiva 33

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Diapositiva 34

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Diapositiva 35

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Diapositiva 36

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Diapositiva 37

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Diapositiva 38

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Diapositiva 39

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Diapositiva 40

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Diapositiva 42

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Diapositiva 43

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Diapositiva 44

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Diapositiva 45

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Diapositiva 46

¡Incluso un descenso en el consumo de carbón es un problema si provoca un descenso del consumo total de energía per cápita! El viento y la energía solar no pueden compensar el déficit. Además, su costo de instalación es alto, si se incluye el costo de las soluciones temporales de intermitencia.

¡Muchas diapositivas salteadas!

[Fleischman]

Bueno, diría que el precio, aunque quizá ya no despreciable, se queda ahora en irrisorio.

Con una moneda de 20 céntimos (de euro), lo que cuesta una chuche, te sobra para pagar un kWh de electricidad. Siendo gran parte impuestos y tasas. Que es como tener a un esclavo trabajando para ti todo el día (10 horas aprox, que los esclavos necesitan dormir). En un país donde tener esclavos tenga muchos impuestos...

Esclavo que sabe hacer de todo...

El precio del gas anda por un tercio, más o menos. Tienes a un esclavo trabajando para ti todo el día por lo que cuesta un chicle. Diez esclavos, a cambio de una bolsa de gusanitos....