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A ver, yo se ve que tengo que ser muy simple, porque esto de la deuda no me parece tan complicado.
Digamos que quiero montar un negocio, y que hay un banco que se fía de mí, porque yo soy siempre buen pagador y mis negocios no fallan nunca, que me da todo el dinero que le pida.
Le pido una cantidad C para mi negocio, que pagaré al 3% de interés, y a la que obtendré una rentabilidad del 5% neta. Supongamos que no hay inflación, para simplificar. Pues cada año que pase ganaré un 2% de C, después de pagar intereses, mi deuda no crece, y con los beneficios lo mismo devuelvo capital, lo mismo lo vuelvo a invertir en otra cosa, que mi banco, mientras le pague intereses, tan contento. La deuda es muy útil en este caso.
Digamos que no me va tan bien el negocio como pensaba, y en vez de obtener un 5%, sólo saco un 1% neto, con lo que no me da para pagar los intereses del crédito. El banco, que entiende que esto es una mala racha, de momento no me embarga, pero para poder abonar los intereses me obliga a aumentar el crédito. Es decir, que ahora le debo al banco 1,02 C y le tengo que pagar el 3% de una cantidad que es mayor que antes. Esta situación se mantiene durante diez penosos años, de modo que le acabo debiendo al banco un 20% más de capital del que le pedí (más de lo que vale mi negocio ahora), y tengo que pagar todos los años de intereses un 20% más de lo que tenía que pagar antes, debido al aumento de la deuda.
Como estoy tan endeudado, tengo que dejar pasar una oportunidad de negocio, ya que el banco empieza a decirme que hasta que no pague lo que debo, no me presta más, con lo que tengo que seguir con mi primer negocio, que cada vez va peor, entre otras cosas, por falta de inversión. En algún momento el banco decide que no voy a poder pagar nunca la deuda ni aunque me toque la lotería, así que decide embargarme, se queda con todo mi negocio y aún me queda por pagarle la diferencia que, como no puedo pagarla, la seguiré manteniendo hasta que muera, y mis hijos puedan librarse de ella renunciando a la herencia.
Ahora bien, estamos hablando de Estados, y los Estados no pueden entrar en bancarrota. Es decir, que ese momento en el que el banco decide que te va a embargar porque da la deuda por impagable, cuando se trata de un Estado no puede embargarlo sin más. El Estado es necesario que funcione para que el banco funcione.
Tradicionalmente lo que han hecho los Estados es decir que no piensan pagar una deuda, y cabrear al banquero que se aguanta con las pérdidas y se tira un tiempo sin volver a prestarle a ese Estado, por insolvente. Pero eso era cuando los Estados eran monarquías y los reyes tenían poder aparte del que les otorgaba el dinero del banquero.
Podríamos pensar que bueno, que el banco como sabe que en algún momento va a cobrar, pues mantiene la deuda y la deja crecer, aún sabiendo que no la va a poder cobrar íntegra nunca por dos razones: para aumentar su poder sobre el Estado, y para evitar que el Estado caiga, y el banco con él. Pero ¿de dónde va a sacar el banquero el dinero para seguir prestando? ¿Lo imprime y ya está?
No confundamos una crisis por falta de masa monetaria, que fue por lo que se abandona el patrón oro, con el valor del dinero. Si la masa monetaria se hace crecer sin fin, sólo para soportar esa deuda infinita que están generando los Estados, en lugar de falta de masa monetaria, tendremos exceso de masa monetaria. La idea de que se cree moneda cada vez que se crea un préstamo es que el préstamo se va a emplear para alguna actividad comercial que va a requerir más moneda. Pero si el préstamo se va a emplear para pagar los intereses de otra deuda, no hay actividad comercial, y nos vamos a encontrar con que, en algún momento, la moneda no valga lo que dice que vale, y la inflación se coma cualquier crecimiento.
Porque a final de cuentas, la moneda, el dinero, sólo es una manera eficiente de intercambiar bienes y servicios. Si los bienes y servicios no aumentan (después de descontar la deuda, claro, no hay que hacerse trampas al solitario), no hay más riqueza, por mucho que crezca la deuda. Lo que no está establecido es exactamente cuál es el nivel de endeudamiento que permite a la economía seguir creciendo antes de que los intereses de esas deudas asfixien el crecimiento, aunque hay algunos trabajos que la estiman en un 115% del PIB, si no recuerdo mal.
Así que, una vez superado ese umbral de deuda, realmente sólo hay dos salidas. O bien los bancos condonan parte de la deuda, asumen las pérdidas y dejan que su cliente se recupere. O bien los Estados se declaran en bancarrota (a pesar de las reformas constitucionales de la Unión Europea Liberal), y asumen que no podrán recurrir al crédito bancario durante un buen tiempo. La primera opción es menos dañina, pero ¿cómo se hace para poner a todos los bancos de acuerdo en que condonen en la misma proporción?
Sin esa salida, en algún momento nos encontraremos con una moneda que no vale lo que dice y habrá que hacer fuertes ajustes.
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Cerrado
