John Kemp-Los precios del petróleo entran en la zona de peligro para los consumidores.LONDRES, oct 4 (Reuters) - Los precios del petróleo crudo continúan subiendo a pesar de los intentos de los productores de petróleo para tranquilizar al mercado sobre la disponibilidad y la existencia de una capacidad de reserva suficiente para compensar la pérdida de petróleo como resultado de las sanciones de Estados Unidos a Irán.
Los movimientos recientes de los precios se parecen mucho a los picos de precios anteriores en 2007-2008 y 2010-2012, especialmente si los precios se expresan en euros o yenes para eliminar el impacto de un dólar más fuerte en esta ocasión.
El crudo Brent ha aumentado a casi
75 euros por barril, el mismo nivel que alcanzó en mayo de 2008, en su camino a un máximo de 93 euros en julio de 2008.
Los futuros del primer mes también han alcanzado los
9.800 yenes por barril, lo mismo que en octubre de 2007, en su camino a un máximo de 15.300 yenes en julio de 2008 .
Los
precios en rupias indias ya están al mismo nivel que alcanzaron su nivel máximo en 2008 y en el camino al récord establecido en 2013 .
Solo la fortaleza del dólar frente a otras monedas está enmascarando cómo se han elevado los precios en los países consumidores de petróleo fuera de los Estados Unidos (
tmsnrt.rs/2ODp8hm y
tmsnrt.rs/2OFSSug).
Los precios ya han subido a un nivel que ha contribuido a una desaceleración en el crecimiento económico y el consumo de petróleo en el pasado.
"La energía costosa regresa en un mal momento para la economía global", advirtió el director ejecutivo de la Agencia Internacional de Energía ("el jefe de la AIE insta a los productores de petróleo a aliviar las preocupaciones de suministro", Reuters, 4 de octubre).
"Ya es hora de que todos los actores, especialmente los productores clave y los exportadores de petróleo, consideren la situación y tomen las medidas adecuadas para tranquilizar al mercado", agregó.
El juego de cambio de culpas está en marcha, con Estados Unidos culpando a la OPEP, Rusia fallando a las sanciones estadounidenses y Arabia Saudita culpando a especuladores por la escalada de precios.
En realidad, las sanciones de los Estados Unidos, las restricciones de producción de la OPEP y sus aliados, el fuerte crecimiento del consumo y la construcción de posiciones entre los fondos de cobertura han contribuido al aumento de los precios.
La implementación agresiva de las sanciones estadounidenses en Irán ha dejado a los refinadores y comerciantes preocupados por la disponibilidad futura de crudo y cuestionando si la OPEP todavía tendrá suficiente capacidad de reserva para compensar cualquier otra pérdida.
La OPEP y sus aliados se fijaron en reducir los inventarios de petróleo al promedio de cinco años y esperaron demasiado tiempo para comenzar a salir de las restricciones de la producción, lo que provocó que el mercado se estresara demasiado.
Y el consumo de petróleo ha crecido mucho más rápido de lo que la mayoría de los analistas pronosticó a principios de año, mientras que muchas fuentes de suministro que no pertenecen a la OPEP aumentaron más lentamente de lo esperado.A pesar de las comunicaciones entre los responsables de la formulación de políticas en los Estados Unidos, Arabia Saudita y Rusia para sincronizar los aumentos de producción con la reintroducción de sanciones, parece haber una serie de malentendidos.
Los formuladores de políticas parecen haber juzgado mal la rapidez con que Estados Unidos intentaría recortar las exportaciones de Irán y la rapidez con que otros productores de la OPEP y no OPEP podrían llenar el vacío.
Al sentir que el mercado se está moviendo hacia un período cíclico de subabastecimiento y poca capacidad de reserva, los fondos de cobertura y otros administradores de dinero han construido posiciones alcistas largas, acelerando y exagerando el ajuste de precios.
Mercado bloqueadoEl mercado del petróleo se ha visto atrapado en una tendencia al alza de los precios, ya que los fondos de cobertura y los creadores de mercado tratan de mantener posiciones neutrales o largas y pocos jugadores especulativos están dispuestos a tomar el lado corto del mercado.
Los fondos de cobertura y otros administradores de dinero han acumulado posiciones alcistas largas apostando a un aumento adicional en los precios que asciende a casi 1.200 millones de barriles de petróleo.
Al mismo tiempo, el número de posiciones cortas en los seis contratos de futuros y opciones de petróleo más importantes ha caído a su nivel más bajo desde antes de 2013.
El desequilibrio entre las posiciones alcistas y bajistas está cerca del record,como muestra un análisis de los datos regulatorios y de intercambio.
El posicionamiento desequilibrado a menudo ha sido el precursor de una fuerte inversión en la tendencia de los precios cuando los administradores de fondos intentan obtener ganancias cerrando algunas posiciones.
El impacto del posicionamiento desequilibrado en la evolución de los precios ha sido explorado por investigadores como el físico Didier Sornette ("Por qué se derrumban los mercados bursátiles: eventos críticos en sistemas financieros complejos", 2017).
Pero si bien la falta de equilibrio de posiciones inversoras largas y cortas es una señal clave para una futura reversión de precios, no indica qué tan rápido se llevará a cabo esa inversión y a qué nivel de precios se producirá.
En 2007/08, los precios del petróleo continuaron con una tendencia al alza durante algunos meses, incluso cuando los analistas advirtieron que se habían vuelto insostenibles.
Los precios del petróleo tienden a rebasarse al alza (2008 y 2011), tal como lo han hecho a la baja (1998, 2009 y 2016) antes de la corrección.
Por lo general, los precios alcanzan su nivel máximo una vez que hay una clara evidencia de una desaceleración en el crecimiento del consumo de petróleo y / o los productores de la OPEP están bajo una intensa presión política para aumentar la producción.
Mientras tanto, los precios del petróleo se han elevado a un nivel que está enviando una fuerte señal a los consumidores no-dolarizados sobre la necesidad de aumentar la eficiencia, reducir el uso y cambiar a combustibles alternativos.
...sabe, si empieza a acumular detalles la visión general del caso cambia...
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